DIE 30 GEBOTE DER CONTRARIANS

Regel 1: Verwenden Sie keine Technische Analyse.

Regel 2: Mehr Information heißt nicht mehr Gewinn: Beachten Sie, daß die Verarbeitung der Informationsflut ab einer gewissen Grenze sehr schwierig wird.

Regel 3: Treffen Sie keine Investment-Entscheidungen auf der Basis von Korrelationen (denn die ändern sich sehr schnell).

Regel 4: Vorsicht beim Einsatz traditioneller Investmentmethoden: Die menschlichen Grenzen bei der Verarbeitung komplexer Informationen verhindern häufig deren erfolgreichen Einsatz.

Regel 5: Blindes Vertrauen in Analysten-Schätzungen führt schnell in Probleme.

Regel 6: Analystenschätzungen sind normalerweise zu optimistisch. Nehmen Sie ein Downgrading vor.

Regel 7: Die meisten Analysemethoden setzen eine Präzision in der Voraussage voraus, die mit ihnen nicht zu erreichen ist. Vermeiden Sie solche Methoden.

Regel 8: Es ist nicht möglich, aus Ereignissen in der Vergangenheit die Zukunft vorauszusagen.

Regel 9: Zeigen Sie Realismus bezüglich des Abwärtspotentials ihres Investments. Beziehen Sie immer das Worst-Case-Szenario in ihre Überlegungen ein.

Regel 10: Nutzen Sie die hohe Rate an Analysten-Irrtümern, indem sie einfach in Aktien investieren, die gerade "out" sind.

Regel 11: Positive und negative Überraschungen beeinflussen "gute" und "schlechte" Aktien in diametral entgegengesetzter Weise.

Regel 12: Eine positive Überraschung (etwa ein Übertreffen der Gewinnschätzungen) hat nur geringen Einfluß auf den Kurs von Favoriten-Aktien, treibt aber die Kurse von Papieren, die gerade out sind, stark hoch. Eine negative Nachricht läßt den Kurs von favorisierten Aktien stark fallen, trifft Papiere, die "out" sind, aber nur gering.

Regel 13: Die Lieblingsaktien der Analysten entwickeln sich normalerweise schlechter als der Gesamtmarkt, die Mauerblümchen dagegen besser.

Regel 14: Kaufen Sie Aktien solider Firmen, die vom Markt gerade nicht favorisiert werden. Als Maßstäbe können etwa das Kurs/Gewinn-Verhältnis oder das Kurs/Cashflow-Verhältnis herangezogen werden. Regel 15: Spekulieren Sie nicht darauf, daß schon hoch gepreiste Aktien weiter schneller als der Markt steigen.

Regel 16: Vermeiden Sie unnötiges Trading, das schmälert nur den Gewinn.

Regel 17: Kaufen Sie Contrarian-Aktien (etwa solche mit niedrigem KGV) ausschließlich dann, wenn sie eine hervorragende Performance-Charakteristik aufweisen.

Regel 18: Wenn es Ihre Vermögensverhältnisse erlauben, diversifizieren Sie sehr breit (20 bis 30 Werte aus zumindest 15 Branchen)

Regel 19: Kaufen Sie Aktien kleinerer Firmen nur an Börsen mit sehr hoher Liquidität, an Wachstumsmärkten nur solche großer Firmen.

Regel 20: Kaufen Sie innerhalb einer Branche immer die vergleichsweise billigen Aktien (nach Contrarian-Kriterien). Regel 21: Verkaufen Sie eine Aktie, wenn sie in einem der Contrarian-Indikatoren (etwa KGV) den Branchen- oder Marktdurchschnitt erreicht - egal, wie positiv die Analysten-Einschätzungen für dieses Papier auch sein mögen.

Regel 22: Ziehen Sie beim Investment nie einen Vergleich der derzeitigen Entwicklung mit solchen aus der Vergangenheit heran. Es gibt keine Garantie, daß sich das parallel weiterentwickelt.

Regel 23: Lassen Sie sich nicht von Kurzfrist-Entwicklungen beeinflussen.

Regel 24: Erwarten Sie nicht einen schnellen Erfolg am Markt. Jede Strategie braucht Zeit, zu reifen.

Regel 25: Verkaufen Sie nicht während einer Marktpanik, kaufen Sie. Regel 26: Volatilität ist kein Risiko.

Regel 27: Beim Investment in Aktien kleiner Firmen kommen nur Unternehmen mit starker finanzieller Basis (niedriger Verschuldungsgrad) in Frage, deren Dividendenzahlungen konstant steigende Werte aufweisen.

Regel 28: Seien Sie beim Investment in kleine Firmen besonders geduldig: Wenn Small Caps "anspringen", dann tun sie das oft besonders stark.

Regel 29: Besonders bei Small Caps gilt: Hände weg von Papieren mit dünnem Handelsvolumen.

Regel 30: Bei Small Caps ist breite Diversifikation besonders wichtig.

Die Regeln sind (ausführlicher) in der "Bibel" der Contrarians (David Dreman, "Contrarian Investment Strategies - Beat The Market By Going Against The Crowd", Simon & Schuster, New York) nachzulesen.